最新消息:

一德期货聊聊如何估值以及对部分板块的估值结果

配资头条 admin 4浏览 0评论

导读:一德期货聊聊如何估值以及对部分板块的估值结果

一德期货聊聊如何估值以及对部分板块的估值结果

除非是特殊情况(比如说负债比例特别高或是账上持有重大资产未予重估),否则我们认为“股东权益报酬率”应该是衡量管理当局表现比较合理的指标。——沃伦·巴菲特  如果对一只股票进行合理的估值,股神巴菲特给出了答案。巴菲特认为,净资产收益率(roe)是衡量一家企业盈利能力大小的最常用指标,所以毫无疑问,要选择净资产收益率指标高的企业作为投资对象。  股东权益报酬率,也叫净资产收益率或权益资本收益率。净资产收益率在衡量一家企业盈利能力大小方面的作用更大,所以投资者不能单纯地看每股收益有没有增加。如果把关注重点放在净资产收益率指标上,会比只看每股收益高低更能了解公司的真实情况。  所谓净资产收益率,是指股东每投资一元钱最终能赚到多少净利润,即公司收益与期初股东权益的比率。当然,这里的股东权益应当以原始成本来计价,并且在衡量长期经营业绩时应当包括资本所得(无论是否已经实现)及非经常损益项目等在内。  例如:  一只股票长期平均净资产收益率是20%,那么合理市盈率就是20倍。  一只股票长期平均净资产收益率是30%,那么合理市盈率就是30倍。  为什么不是净利润增长率决定估值水平?目前市场流行的估值方法是peg指标(该指标是彼得·林奇发明的,大致意思是用公司市盈率除以公司的盈利增长速度。当peg等于1时,也就是股价处于不高不低正合理的状态时,公司市盈率等于公司的盈利增长速度。)我的理解是:净利润增长率并没有真实反映股东财富的增长速度。它只是财富增长部分的增长速度,相当于财富增长的加速度。  A股中有一些公司,尤其是小型企业保持了较高的净利润增长率,但其净资产收益率不足15%,多年以后,净利润增长率降到正常水平时,净资产收益率可能也不足20%。相比于一个一直保持20%的净资产收益率的公司,哪个更有长期投资价值?  为了证明这种长期考察观点的正确性,巴菲特举例说,据美国《财富》杂志1988年出版的投资人手册中的相关数据,在整个美国500家最大的制造业、500家最大的服务业上市公司中,过去10年中股东权益报酬率超过30%的只有6家,最高的只有40.2%;连续10年平均股东权益报酬率达到20%并且没有1年低于15%的公司只有25家。要知道,这1000家企业可都是股市中的超级明星,在这25家企业中有24家企业的股价上涨幅度超过标准·普尔500指数。  再来看国内上市公司的净资产收益率水平:优秀的酿酒公司等能达到30%

转载请注明:空包网 » 一德期货聊聊如何估值以及对部分板块的估值结果

发表我的评论
取消评论
表情

Hi,您需要填写昵称和邮箱!

  • 昵称 (必填)
  • 邮箱 (必填)
  • 网址