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600221资金流向青芒意味着服务平台形势度往上

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配资超市网(www.bieshu001.com)2020-06-17 讯

600221资金流向:传媒长视频行业:芒果代表平台景气度向上 制作公司逐步走出寒冬 证券公司直接投资业务监管指引,学习理念和方法

600221资金流向青芒意味着服务平台形势度往上

  一、长视频网站制造行业:肺炎疫情蹲在家里显著提高长视频在线观看要求,爱奇艺视频连续剧及青芒自做综艺节目具有领跑优点。

  19 年各大网站剧上架总数减少,但总计合理播发环比 提高 4%,爱奇艺视频全年度上新剧集数最多;20Q1 连续剧合理播发同比增长率 9%,其 中青芒 TV 增加量显著,同比增长率 98%。19 年上新综艺 276 部,环比减缩 47 部,爱奇艺视频的著作权综艺节目总数最高达 71 部,青芒 TV 自做综艺节目总数达 45 部。 20Q1 上新综艺及合理播发基础长期保持。获益肺炎疫情蹲在家里,服务平台 20Q1 总体 活跃性用户增长,爱奇艺视频及腾迅视频均值 MAU 均同比增长率 8%,优酷环比 降低 2%,青芒 TV 同比增长率 53%。3 月伴随着开工,长视频网站 MAU 有一定的回 落,青芒 3 月同比下降水平相对性较低。20 年 3 月,爱奇艺视频 MAU 为 5.72 亿, 腾迅视频 MAU 为 5.36 亿,优酷视频 MAU 为 3.82 亿,青芒 TV MAU 为 1.68 亿。

  二、长视频网站会计及业务流程数据信息:爱奇艺付费vip会员维持领跑,青芒根据细分化群体持续增长。芒果超媒(市场行情300413,个股诊断) 19 年营业额同比增长率 29.40%,归母净利润同比增长率 33.59%;20Q1 营业额同比增长率 9.74%;归母净利润同比增长率 14.82%;爱奇艺视频 20Q1 营业额同比增长率 9.4%,归母纯利润为亏本 28.75 亿人民币,亏本力度为 37.6%。 付钱业务流程层面,20Q1 爱奇艺视频定阅vip会员数增加 1200 万至 1.19 亿,腾迅视频 增加 600 万至 1.12 亿,俩家服务平台付钱率提高至贴近 21%。青芒 TV 未公布 一季度末vip会员数,19 底付钱vip会员为 1837 万,付钱率是 13.7%,大家觉得芒 果 TV 在 20Q1 vip会员数及付钱率也将有显著提高。

  三、电视连续剧制造行业:18、19 年处在转型期,办理备案及发售总数显著下滑;肺炎疫情危害 下 Q1 拍攝停滞不前,20 年 4 月开工加快。19 年全国性电视连续剧总办理备案总数为 905 部,同比减少 22.2%;古装电视剧办理备案显著降低,19 年总数同比减少超 62%;现 实主题曲目办理备案超出 90%。20 年 1-4 月电视剧备案同比减少 19%,4 月刚开始 办理备案有一定的修复,同比减少力度下挫至 12%。20 年 1-5 月启动曲目的总产量较 环比下降近 50%。伴随着肺炎疫情逐渐平稳,4 月刚开始电视连续剧拍攝开工进展加速。

  四、电视连续剧制做企业财务报表:制造行业转型期销售业绩磨底,严冬后有希望逐渐修补, 华策影视(市场行情300133,个股诊断) Q1 销售业绩转折点初显。19 年四家电视连续剧制做企业营业额同比减少 52.7%, 归母净利润-19.6 亿人民币。19 年总体利润率 7.3%,同比减少 20.2pct,关键因为知名演员成本费及连续剧市场价 18 年刚开始调节,19 年处在高成本费和低市场价的失衡情 况。20Q1 利润率有一定的修复,环比升高 4.1080ct。19 年制做企业总体应收款、应收及库存商品账户余额下降趋势,另外应收帐款存货周转率在 18、19 年不断降低,应收款 收购周期时间变长。20Q1 具备贮备的华策、欢瑞、唐德应收账户余额均有提高。制做企业在 18、19 年平均有比较集中化的资产减值解决,减少事后风险性。

  五、股票价格行情及公司估值:青芒服务平台特性享有高公司估值,制做企业处在公司估值历史时间底位 区段。早期深层汇报强烈推荐长视频网站芒果超媒股票价格反映强悍行情,反映出公 司股票基本面的高认同感及其高品质服务平台稀缺资源。电视连续剧制做企业 17、18 年平均处 在股票价格下滑安全通道,19 年末有一定的反跳。从公司估值行情看,芒果超媒 PE(TTM) 一直处在 30x 之上,19 年末刚开始超出 50x。制做公

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司公司估值则从 16 年刚开始明 显下滑,19 年公司估值有一定的修复,可是仍处在历史时间偏底位区段。

  六、投资价值分析:长视频网站层面,Q1 付钱vip会员数髙速提高,广告营销要求有一定的 危害,但大家觉得服务平台 Q2 广告宣传同比有希望改进。在其中芒果超媒做为 A 股 稀有方式內容一体化平台,以精尖自做工作能力和协作绿色生态驱动器高提高,重磅消息综 艺《乘风破浪的姐姐》6 月 12 日已发布,做为文化传媒榜样级企业不断重中之重推 荐;爱奇艺视频新发布星钻会员制度,加强根据精典內容的超前点映逻辑性, 关心 ARPU 值提高实际效果;一并关心bilbil、新媒股份(市场行情300770,个股诊断)。制做企业近年来 亲身经历制造行业调节、销售业绩磨底及资产减值释放出来,大家觉得影视制作水龙头有希望从严冬中逐渐 摆脱,并在长期性获益于长尾关键词售出,强烈推荐贮备丰富多彩的电视连续剧水龙头华策影视、 关心获益视頻要求提升捷成股份(市场行情300182,个股诊断),低估值慈文传媒(市场行情002343,个股诊断)、欢瑞世纪(市场行情000892,个股诊断)。

  风险防范:肺炎疫情对宏观经济政策及人均收入危害,付钱vip会员增长速度变缓,广告商推广意向起伏风险性,综艺节目发布进展小于预估,应收款存货减值风险性及其现金流量工作压力,內容管控。

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